股市昨日出现下挫，无论是反映大盘的股指期货IH还是反映中小盘的IC，均一路向下，几乎没有还手之力。

　　两点半魔咒再现，前期拉高的权重股集体下挫，沪指失守5100点。创业板更是大跌5.22%，约60只股跌停。同花顺的数据显示，沪深两市资金净流出354亿元，创业板市场资金净流出10.79亿元。

　　权重股的走向常常代表高层的意志。15日午后权重股集体下挫，有可能反映出监管层面以市场维稳为主，杜绝疯长行情的再度发生。严禁股市中不符合要求的投资者过度使用杠杆，以避免不可控的悲剧发生，这一监管方向非常明确。

　　6月12日，中国证券业协会发布《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》，明确规定证券公司不得有以下行为：为信息技术服务机构等相关方从事或变相从事证券经纪业务提供便利;为信息技术服务机构等相关方建立账户登记体系等登记结算业务提供便利;规避监管或自律管理;充当外部接入信息系统的业务通道;其他法律法规、监管规定和自律规则禁止的行为。“严禁增量”场外配资，预估万亿元以上的存量配资将如何处置，监管层目前暂未表态，市场普遍预计将遵循到期一笔清理一笔的规律。

　　6月13日，证监会官方微博单独拎出关于场外配资的一条予以重发，“禁止证券公司为场外配资活动提供便利”的措辞较为严厉。这对民间配资渠道几乎是毁灭性的打击，官方对于合规的要求更严，但展期的放开显示监管层并不希望看到市场波动率高到不可控。

　　最近，证监会关于新两融管理办法和交易所细则的修订中，最低证券资产要求从此前的总资产50万元变更为“最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元”，对交易频度较高者相当于网开一面。

　　据彭博社统计，截至6月12日收盘，A股上市公司总市值达10.03万亿美元，较2014年底增加了5.1万亿美元，相当于一个日本股市的市值。股市疯涨不利于经济长期转型，因此，增加供应与清理融资一样受到重视。

　　17日~23日，A股市场将迎来近期最大规模的申购，25只新股募集资金将达416.33亿元，冻结资金预计6.5万亿元~7.1万亿元，随着6月底的到来，企业结算和银行缴款等需求将集中爆发，市场资金面将受到不小影响。

　　企业高管的减持大潮也愈演愈烈。路透社的数据显示，包括高管及其亲属在内的公司内部人士，5月份一共卖出了16.8亿股，是4月的3倍。5月1日至6月10日，两市重要股东合计减持136亿股，套现2112亿元。加上5月26日中金减持的35亿银行股，都表现出市场对于高企不下的股价开始担忧。

　　在这个泡沫开始浮现的市场里，不要沉溺于账面收益，落袋为安才是最好的投资之道。

　　国资系产业与金融资本的减持，显示了对市场波动的基本判断。6月4日~5日，中国人寿共计减持民生银行A股约2.51亿股，减持后国寿系持股比例已降至5%以下，且未来12个月仍存在适度减持的可能性。

　　险资也开始了减持大潮，机构开始从狂热慢慢变得谨慎，不想成为5000点关口调整的牺牲者。而社保基金也选择离开中车，落袋为安。

　　无论是对融资的清理，还是供应量的增加，都在政策调整的范围内。有关方面并不希望看到市场丧失信心，有消息称，6月13日，证监会主席肖钢在中央党校讲座中提出：1、改革牛理论成立;2、市场不差钱;3、实体经济越差股市越涨的判断没有道理，牛市建立在政府有能力保7%的预期基础上。

　　与疯涨期的快意相比，慢牛的过程会是痛苦感逐渐加深的过程，甚至可能成为一个收割韭菜的阵地——个股仍有行情，新股发行顺利，这是慢牛的表现，围绕5100点的争夺战还未结束。

　　个股分化，市场震荡，追涨的普通投资者可能会叫苦不迭——这都将成为慢牛的常态。

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