过去这一年来，“新常态”是在中国媒体上使用最多的一个词，最早引起注意的是，去年5月份总书记到河南考察提出的一个判断，就是中国经济进入了新常态。然后去年12月份中央经济工作会议把中国经济新常态的几个特征做了全面的阐述。现在国内新常态被用到了各个方面，包括经济的、政治的和社会的。
“新常态”原是个舶来品
新常态这个词最早其实是在美国，2008年雷曼兄弟倒台，爆发了自三十年代以来世界最严重的一场金融经济危机，在2009年的时候美国华尔街的金融家就使用了新常态这个词。今天想跟各位谈一谈美国发达国家的新常态有什么特征、产生的原因是什么，以及跟我们国家的新常态到底有什么不同，在新常态下我们经济发展的态势到底会怎么样。
美国2009年用新常态这个词，讲的是美国和欧洲等发达国家可能会经历一段时期:经济增长率低、失业率高，而在金融市场上投资风险非常大，平均回报率也相当低。
2009年华尔街的金融家做出了这个判断以后，过去六年时间里发达国家的表现也就是这种特征。
美日欧等经济体陷入“新常态”
从美国来看，2009年的经济增长率是接近负增长，到了2013年的时候经济增长率达到了1.9%，2014年的时候大家觉得美国经济有所复苏，年初的时候预计经济增长率可以达到2.8%，尤其是美国第二、第三季度的时候达到了4.7%、5%。但是第四季度又掉到了2.2%，去年全年的经济增长率只有2.4%，要比年初预计的2.8%还低0.4个百分点。
美国危机刚刚爆发的时候失业率达到了11%，甚至更高，现在统计失业率降到了5.7%，恢复到了危机以前的水平，我们知道这是统计失业率，因为在美国对失业的统计是这样，如果一个劳动者失掉了就业，一个月不找工作，这样就算退出劳动力市场。由于发生危机以后经济增长不好，很多人失业以后就不去找工作，导致美国的就业人口劳动参与率和过去相比是少了差不多三个百分点，那些人不去找工作，所以实际上是失业的，如果把增加的劳动参与率的降低也作为失业率的话分母变成分子，美国的失业率还是将近10%，就是低增长高失业。
美国是这样，欧洲大家也很清楚，欧洲国家在2009年的时候是负增长，在2010年的时候恢复到正增长，但是2012年的时候又是负增长0.6%，大家预计可能会恢复到1.1%的增长，实际上增长只有0.8%，相比年初预期少了0.3个百分点，而且也没有恢复到长期增长的三个百分点，没有出现危机之后应该有的常态。
发生主权债务危机的希腊、西班牙的失业率超过了25%，尤其是年轻人的失业率达到了50%。
日本从1991年泡沫经济破灭以后一直非常疲软，也有“逝去的二十年”这样的说法，包括宽松的货币政策、积极的财政政策刺激经济，希望能够给结构改革创造空间，安倍在2012年底上来以后2013年的增长率是1.5%，2014年初预计是1.3%的增长，年底一盘算经济增长率只有0.2%，还是在衰退当中。和欧美国家相比，日本只有百分之五点多的失业率，但是日本长期的失业率是只有1%，欧美国家和日本相比是非常高的失业率，这也是美国经济新常态的特征：低增长高失业率。
那么，为什么股票市场上面投资风险会非常大?因为失业率高的时候发达国家有比较好的社会保障，所以政府社会保障金就多了。以日本为例，在1991年的时候日本积累的财政赤字占国内生产总值的比重是60%，在OECD国家属于最低水平，现在日本政府积累的财政赤字占国内生产总值的比重已经达到了百分之二百四十，所以在世界各国当中是最高的。
发达国家现在的政府财政赤字普遍超过100%，如果持续下去会步日本的后尘，为了降低政府还本付息的成本就把利率压得很低，日本从九十年代中期到现在基本是零利率，发达国家基本也都是接近零利率，零利率怎么维持呢?那就是要非常宽松的货币政策，包括非常规的宽松货币政策。在这种情况下金融就有非常多的流动性，到处是钱，但是在经济增长缓慢的状况之下发达国家不容易找到好的实体经济的投资机会，金融家们就开始做短期的投机，把这些钱投到股票市场。
就以美国的道琼斯指数为例，在危机前最高的是2007年1.3万多点，当时大家都知道美国的股票市场是有泡沫的，现在危机爆发了，美国实体经济没有恢复，表面上看现在美国企业的利润在增加，因为资金不需要成本，增加的利润是从资金成本下降得到的，并不是效率提高。
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